杭州踏信冷链物流公司‐将一如既往的发扬“诚信、、合作、共赢，您的满意、我的追求”的企业精神,以更加严谨、求实、真诚的态度， 珍视与客户的每一次合作，用脚踏实地的工作作风和坚持不懈的努力，为客户规划合理的物流方案及仓储配送方式，降低客户营运成本，为客户提供的供应链综合服务。使广大中、外客户真正安心做到足不出户，货行全国。踏信‐公司将与每个客户的合作看作是宝贵的发展机会。我们将为满足客户的需求作出不懈的努力。我们期待着与您真诚合作！

2021年Q1-Q4公司实现扣非归母净利润为-11.3亿元、6.6亿元、8.1亿元和15.0亿元。Q1亏损后，公司自Q2起积极采取各项有效的经营举措及管理优化，迅速扭亏为盈，盈利逐步增长，体现出较强韧性，产品结构优化叠加精细化管理，22年前三季度业绩同比实现明显改善。

22Q3，公司毛利率为12.42%。2021年，公司毛利率为12.37%，较2020年（16.35%）下降3.98pct。2021年毛利率回落，与2021Q1公司响应就地过年政策，人工补贴支出增加有关，同时公司位于产能爬坡期，公司设备资产投入增加，从而带来成本端较前增加。2021Q1-Q4毛利率为6.90%、12.77%、13.17%和14.49%，除21年一季度毛利率大幅下降之外，公司毛利迅速回升，22Q3毛利率比去年同期高1.14pct。

22Q3，公司ROE为5.32%，同比+2.18pct。2016年-2020年公司ROE均维持在12%左右,公司前期资本投入较多，盈利能力短期承压。

22Q3，公司资产负债率为55.37%，较上年末 53.35%上升 2.02pct 。主要因嘉里物流因收购子公司和少数股东股权而增加借款导致。但公司日常经营现金流与财务 结构整体保持稳健，今年上半年经营活动现金流量净额大幅改善，从去年同期 43.3 亿元增至 167.1 亿元，同比增长 286%。

2）业务构成：2022上半年新兴业务占比超30%，供应链及国际业务营收增速超400%

新兴业务占比逐步提升，综合物流战略定位愈见明朗。

2022H1，公司的六大业务板块：时效、经济、快运、冷运、同城、供应链及国际的分部收入占比总营业收入比例分别为37.90%、9.10%、10.10%、3.10%、2.2%、35.80%。较前相比，公司的时效件仍为主要的收入来源，但占比有所下调，与此同时，供应链及国际业务占比有较为显著的提升。

2021年9月底公司收购嘉里物流51.5%的股份，双方优势互补，将扩大顺丰的全球网络布局，支撑国际货运航空网络建设，加速国际业务拓展，由此可见，公司打造综合物流的战略定位愈发明朗化。

4 公司优势：鄂州机场巩固时效优势壁垒，东南亚国际物流布局

1）鄂州机场强力支撑产品时效优势，“全货机+散航+无人机”体系构筑时效壁垒

机队：顺丰自有全货机72架，占比行业半数，优势难以复制。截至21年底，公司共有全货机86架（68架自有+18架租赁），国际航线37条，全货机国际运输量15万吨，截止21年全行业快递专用货机142架，顺丰在行业内具备优势。由此可见，公司具有在业内规模水平的货航资源。