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行业持续增长，餐饮等第三产业为主要驱动力。据美团餐饮数据观，我国小 龙虾产业总产值稳中有升，由 2017 年 2685 亿元增长至 2019 年 4110 亿元，2 年 CAGR 为 23.7%。2020 年疫情下，餐饮端受不利影响，总产值下滑至 3448 亿元；2021 年呈恢复态势，总产值增长至 4222 亿元，同增 22%。从产业链角度，2020 年小龙虾养殖业（产业）产值约 748.38 亿元，同增 11.35%；以加工业为主 的第二产业产值约 480.08 亿元，同增 9.11%；受疫情冲击，以餐饮为主的第三 产业产值约 2220 亿元，同降 25%，其中餐饮端产值贡献大，近五年贡献占比 维持在 70%左右。

产量稳定增长，主产区分布集中。据《2022 中国小龙虾产业发展报告》， 小龙虾养殖产量逐年增长，由 2016 年 85.23 万吨增至 2021 年 263.36 万吨，5 年 CAGR 为 25.3%。分省份看，2021 年产量占比前五省份依次为湖北、安徽、湖 南、江苏、江西，产量分别为 107.4 万吨、49.6 万吨、37.9 万吨、26.4 万吨、 19.9 万吨，五省产量占比达 92%。其中湖北省为小龙虾养殖大省，产量占 比 41%。

2021 年价格回升，呈分化和周期性特点。小龙虾价格自 2019 年开始回落， 2020 年受疫情影响，价格处于低迷状态，2021 年初价格回升，3 月特青价格上 升至 85-97 元/斤。全年看，小龙虾价格周期性明显，呈现 U 型走势，1-3 月和 9-12 月为小龙虾生产淡季，价格位于高点；5-8 月是小龙虾集中上市期，价格 处于低点。不同规格小龙虾价格也出现分化，大规格小龙虾价格普遍高于小规 格小龙虾，且大规格小龙虾价格呈上升趋势，小规格小龙虾呈下降趋势。以青 虾为例，大青（6-8 钱）、特青（>9 钱）2021 年 5 月价格分别为 20-35 元/斤、 40-52 元/斤，与 2019 年同期 17-35 元/斤和 35-50 元/斤相比均上升，而小青（2-4 钱）、中青（4-6 钱）价格分别为 8-12 元/斤、12-20 元/斤，与 2019 年 同期 11-17 元/斤和 13-25 元/斤相比均下降。

上游：稻田养殖为主，养殖技术不断发展。（1）以稻田养殖为主，养殖面积逐年增长。据《2022 中国小龙虾产业发展 报告》，我国小龙虾养殖面积逐年扩大，由 2017 年 850 万亩增至 2021 年 2100 万亩，其中 2019 年稻田养殖、池塘精养、虾蟹混养、藕虾套养养殖面积分别为 1586 万亩、80.6 万亩、124.0 万亩、34.1 万亩，稻田养殖为目前主要养殖方 式，2019 年养殖面积占比达 86%。

（2）养殖技术不断发展，提升产量和品质。繁养一体化是传统的养殖模 式，是指按照“捕大留小”原则，捕捞达到一定规格的成虾，剩余小虾作为虾 苗继续自繁自育。这种模式造成小龙虾规格小、生长速度慢、抗逆性下降等种 质退化问题，导致养殖效益下降、价格分化。目前这种模式正逐步向繁养分离 模式转变，即将繁养区域分隔，设置专门育苗区域和养殖区域，通过留种大规 格优质亲虾，能解决“捕大留小”种质负选择问题，有利于提升小龙虾繁育效 率和规格品质。

中游：加工业发展向好。（1）加工品类丰富。小龙虾加工方式分为初级加工、加工副产物以及调味 品加工，其中以初级加工为主。初级加工产品分为速冻制品和即食食品，主要 包括虾仁、虾尾和整虾三大系列，据前瞻产业研究院，虾仁、虾尾和调味整虾 消耗原虾百分比分别为 22％、43％和 35％。随着预制菜需求增长，调味带壳虾 尾、调味整肢虾等小龙虾预制菜品受到青睐。精细加工方面，小龙虾生产过程 会产生虾头、虾壳等副产物，占原料 70%以上，通过精深加工，可从中提取油 脂、功能肽、虾青素、甲壳素、壳聚糖等物质，广泛应用于食品、医药、保健 等领域。此外，小龙虾调味品也得到发展，2020 年全国小龙虾调味品规模生产 企业达近 100 家。

（2）加工企业集中分布于传统养殖大省。我国规模以上小龙虾加工企业 （年加工量 100 吨以上）数量近三年持续增长，由 2019 年 112 家增至 2021 年 162 家，总加工量由 2019 年 80.7 万吨增长至 2020 年 88.08 万吨，2021 年加工 量下降至 85 万吨，主要由于 2021 年上半年小龙虾市场价格同期上涨，加工企 业普遍延迟收购小龙虾。分省份看，小龙虾加工企业主要集中在湖北、江苏、 湖南、安徽等传统小龙虾养殖大省，其中湖北省加工企业数量和加工量均位居 ，2020 年规模以上小龙虾加工企业数量为 51 家，加工总量为 61.47 万吨， 占比达 69.79%。

下游：回归理性，仍具发展空间。（1）热度回归理性。2015 年小龙虾成为网红品类，2018 年世界杯刺激下， 小龙虾热度达到顶峰，消费量由 2015 年 66.38 万吨增长至 2018 年 97.95 万 吨，3 年 CAGR 为 13.85%，新增门店数量也由 2017 年 10 万家增加到 2018 年 14 万家，小龙虾火爆主要源于以下原因：一是小龙虾具备社交属性，契合年轻人 消费习惯。小龙虾直接用手处理的食用方式有利于营造社交氛围，契合聚会、 聚餐等年轻人喜爱场合；此外，小龙虾食用场景也契合观看球赛等大型娱乐活 动，满足年轻人夜宵需求。二是外卖、新零售发展推动小龙虾需求增长。我国 生鲜电商交易规模 2014-2021 年 CAGR 为 49%，外卖市场规模 2016-2021 年 CAGR 为 37%。外卖、新零售的发展为消费者购买小龙虾提供便利渠道，推动小龙虾消 费需求增长。

2019 年小龙虾热度迎拐点，逐步回归理性。小龙虾热度变化呈周期性，每 年 4-5 月热度到达高点。自 2015 年小龙虾热度大幅提升，2018 年热度到达高 峰，2019 年小龙虾热度开始回落，并于 2020-2021 年保持稳定。小龙虾新增门 店数量也由 2018 年 14 万家下滑至 2019 年 5 万家，小龙虾相关企业注册量自 20 19 年持续下降，2021 年下滑至 2202 家。

（2）小龙虾消费区域性强，尚未出现全国性品牌。据辰智餐饮，我国小龙 虾餐饮门店分布集中，华东和华南地区门店数量占比达 60%，其次是华中和西南 地区，分别占比 14%、12%，西北、华北、东北门店分布仍较少。此外，“第三届中国餐饮营销力峰会”评选出的 2021 年中国小龙虾品牌多为区域性品 牌，如胡大饭馆目前 5 家门店均在北京簋街。小龙虾现阶段品牌和消费均以区 域性为主，尚未成为全国性大单品，仍具备发展空间。

（3）“小龙虾+万物”成趋势，消费场景日渐多元化。目前小龙虾口味已不 局限于传统的十三香、蒜香和麻辣/香辣口味，逐步拓展到油焖、清蒸、椒盐等 多种丰富口味.此外，“小龙虾+其他菜品”趋势日益明显，非小龙虾专门店也 开始推广小龙虾相关菜品。据美团餐饮数据观，美团线上非小龙虾专门店小龙 虾菜品数量由 2019 年 5 月 40 万个增加至 2022 年 5 月 60.78 万个。分品类看， 小龙虾菜品在不同品类门店均有不同程度渗透，其中在烧烤、鱼鲜、川湘菜门 店渗透率较高，分别为 21%、20%、15%，在小吃、其他地方菜系等门店场景渗透 率仍低于 10%，未来仍有较大提升空间，消费场景将日渐多元化。

3.1、产品端：大单品沉淀+预制菜布局，打造产品竞争优势

3.1.1、双剑合璧+三路并进，持续打造战略单品