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去年在疫情催化下爆发式增长的生鲜电商赛道，今年仍持续获得资本方青睐。4月6日，叮咚买菜宣布已经在近日完成7亿美元D轮融资。就在一周前的3月31日，十荟团宣布完成7.5亿美元D轮融资。2月份，兴盛优选宣布完成30亿美元的D轮融资。

资本热捧背后，是高速增长的千亿级市场。艾瑞咨询报告显示，2019年中国生鲜电商行业市场交易规模达2796.2亿元，较上一年增长36.7%。2020年受疫情影响，消费者对于生鲜到家的需求急速增长，生鲜电商市场交易规模将会有显著的提升，预计到2023年，生鲜电商市场交易规模将超过8000亿元。

在这个千亿级的市场中，不仅有叮咚买菜、十荟团、兴盛优选等头部企业勇立潮头，同时，拼多多、美团、滴滴等巨头也在去年陆续加入战局。当巨头借助资源优势和补贴吸引用户，创业企业有怎样的壁垒迎战？生鲜电商赛道未来将走向怎样的发展格局？

21世纪创新资本研究院通过对第三方机构数据进行统计分析，以及对生鲜电商赛道一线从业者、投资人的访谈，解码过去一年生鲜电商领域的创业公司融资现状、市场竞争格局，头部企业在与巨头竞争过程中铸就的竞争壁垒，同时对生鲜电商行业的未来发展趋势进行分析。

投融资数据解读：多家头部企业一年内完成数轮融资

21世纪创新资本研究院根据第三方数据统计发现，2020年4月到2021年4月，生鲜电商领域共有约90起融资事件，其中面向C端的生鲜电商企业融资73起，代表性企业如十荟团、兴盛优选、叮咚买菜、每日优鲜。涉及生鲜电商上游的供应链企业融资有17起，代表性企业如乐天食品、锅圈食汇、鲜生活冷链。

市场热度体现在，多家头部企业在过去一年时间里完成了多轮融资。比如十荟团在从2020年4月到目前的一年时间里，完成了四轮融资，总融资额超过11亿美元。新引入的投资方包括DST Global、鼎晖投资、GGV 纪源资本、中金资本、时代资本等。

兴盛优选同样完成四轮融资，总融资额达到46亿美元，新引入的投资方包括红杉资本、京东集团、淡马锡、德弘资本、春华资本等。每日优鲜完成两轮战略投资，总融资额达到约7亿美元，新引入的投资方包括青岛国信、阳光创投、青岛市政府引导基金等。

叮咚买菜在2019年7月的B+++轮投资后，长达一年的时间里并没有进行新的融资。一直到今年4月，叮咚买菜宣布完成7亿美元的D轮融资，新引入了DST Global、Coatue、Aspex Management、3W Fund等。一众国外风险资本的加入，加上年初时的赴美上市传闻，让人猜测这或将是其上市前的后一轮融资。

同时，物美、永辉这样的传统商超巨头孵化出来的多点、永辉彩食鲜也受到资本方的青睐，分别收获IDG资本、红杉资本等机构的投资支持。

对生鲜电商企业来说，上游供应链至关重要，资本方对生鲜供应链企业也保持着热忱。比如食材供应链服务商乐禾食品、锅圈食汇均在过去一年时间里完成了C轮、D轮融资，投资方包括钟鼎资本、天图投资等。冷链物流解决方案提供商鲜生活冷链，获得来自龙湖资本、中金资本等的A轮投资。

从机构端来看，我们发现在从2020年4月到2021年4月的一年时间里，红杉资本和腾讯投资是在生鲜电商领域出手多的投资方。红杉资本不仅投资了当前大热的叮咚买菜、兴盛优选，也投资了永辉超市推出的永辉彩食鲜。同时，它还投资支持了专注于进口生鲜食材的互联网企业大希地，以及韩国生鲜电商平台Market Kurly。腾讯投资也注资支持了兴盛优选、每日优鲜、多点、永辉彩食鲜、谊品生鲜这些生鲜电商企业。

经营模式之争：前置仓、社区团购、平台到家、到店到家模式各有千秋

在这个千亿级的大市场中，生鲜电商企业五花八门。归类来看，企业采用的经营模式主要有这四种：前置仓模式、社区团购、平台到家、到店到家模式。我们通过分析发现，这四种模式都有着典型的代表企业和相应层级的消费人群。每种模式都有着明显的优势和劣势，不同模式间也存在着重叠和互补。

首先，每日优鲜、叮咚买菜、美团买菜等生鲜电商平台，均采用“前置仓”模式经营。这种模式极大提高了配送效率，让生鲜商品可以在周边1-3公里范围内，实现1小时甚至半小时送达。对一二线城市平常工作比较忙碌的中产阶级群体来说，前置仓模式让其获得更好的消费体验。

但前置仓模式的劣势在于，它属于重资产、重运营模式，大仓到前置仓以及后一公里的配送成本较高，生鲜商品的多级运输也容易形成损耗。此外，前置仓模式一般没有线下门店、缺乏线下流量入口，需要线上大额补贴券来拉新获客。在成本居高不下同时用户端需要补贴的情况下，前置仓模式的生鲜电商平台很难实现盈利。