广东踏信冷链物流在北京、、重庆、昆明、西安、兰州、银川、乌鲁木齐、广州、武汉、长沙、济南、石家庄、大连、沈阳、南京、广东等地均设有分支机构和自行管理的仓库及一大批长期合作的车辆。均能为贵公司产品达到各地的接货、入库、配送提供服务。

22Q3，公司毛利率为12.42%。2021年，公司毛利率为12.37%，较2020年（16.35%）下降3.98pct。2021年毛利率回落，与2021Q1公司响应就地过年政策，人工补贴支出增加有关，同时公司位于产能爬坡期，公司设备资产投入增加，从而带来成本端较前增加。2021Q1-Q4毛利率为6.90%、12.77%、13.17%和14.49%，除21年一季度毛利率大幅下降之外，公司毛利迅速回升，22Q3毛利率比去年同期高1.14pct。

22Q3，公司ROE为5.32%，同比+2.18pct。2016年-2020年公司ROE均维持在12%左右,公司前期资本投入较多，盈利能力短期承压。

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22Q3，公司资产负债率为55.37%，较上年末 53.35%上升 2.02pct 。主要因嘉里物流因收购子公司和少数股东股权而增加借款导致。但公司日常经营现金流与财务 结构整体保持稳健，今年上半年经营活动现金流量净额大幅改善，从去年同期 43.3 亿元增至 167.1 亿元，同比增长 286%。

2）业务构成：2022上半年新兴业务占比超30%，供应链及国际业务营收增速超400%

新兴业务占比逐步提升，综合物流龙头战略定位愈见明朗。

2022H1，公司的六大业务板块：时效、经济、快运、冷运、同城、供应链及国际的分部收入占比总营业收入比例分别为37.90%、9.10%、10.10%、3.10%、2.2%、35.80%。较前相比，公司的时效件仍为*主要的收入来源，但占比有所下调，与此同时，供应链及国际业务占比有较为显著的提升。

2021年9月底公司收购嘉里物流51.5%的股份，双方优势互补，将扩大顺丰的全球网络布局，支撑国际货运航空网络建设，加速国际业务拓展，由此可见，公司打造综合物流龙头的战略定位愈发明朗化。

4 公司优势：鄂州机场巩固时效优势壁垒，东南亚国际物流布局领先

1）鄂州机场强力支撑产品时效优势，“全货机+散航+无人机”体系构筑时效壁垒

机队：顺丰自有全货机72架，占比行业半数，优势难以复制。截至21年底，公司共有全货机86架（68架自有+18架租赁），国际航线37条，全货机国际运输量15万吨，截止21年全行业快递专用货机142架，顺丰在行业内具备**优势。由此可见，公司具有在业内规模水平领先的货航资源。

全货机/散航发货比例逐年提升，公司航空运力持续增强。截至2021年，公司全货机发货量/散航发货量占比分别为51.20%/48.80%，较前相比，全货机发货量所占比例呈现出逐年提升的态势。考虑到全货机运输较之散航运输具备自有航权时刻等优势，自主性、灵活性强，为公司带来了更强的航空运力。

机场：四大航空物流基地，“点对点”直发覆盖全国，为高时效保障。

公司以北京（首都机场）、杭州（萧山机场）、深圳（宝安机场）、成都（双流机场）为中心，分别设立了航空物流基地。以四个航空物流基地为枢纽中心，公司与全国范围内的主要城市实现“点对点”航空直发。同时，公司在四个航空物流基地基本实现了机场地面服务自营化。由此可见，顺丰的航空物流基地资源是公司时效件高时效性的有力保障。

2022年7月17日鄂州机场正式投入运营，“点对点”将转为“轴辐式”，进一步助力时效性提升。

2017年底，公司的子公司顺丰泰森与湖北省交通投资集团有限公司、深圳市农银空港投资有限公司签署了《湖北国际物流机场有限公司合资合同》，出资参与设立湖北国际物流机场有限公司（鄂州顺丰机场的运营公司），持股比例分别为46%、49%、5%。鄂州机场是以全货机运作为主的4E级机场，独立平行双跑道，1.5小时-2小时飞行覆盖我国经济人口占全国90%的地区。

类比美国物流公司 UPS 与 FedEx的航空货运网络，同样采取轴辐式模式进行物流运输。

绝大多数货物都会在孟菲斯或路易斯维尔进行中转分拣。

孟菲斯地理位置优越，向全球220个国家和地区提供服务。鄂州机场的定位是货运和客运的支线，根据《武汉城市圈航空港经济综合实验区总体发展规划》，到2025年旅客吞吐量100万人次，货邮吞吐量245万吨；2030年旅客达到150万人次，货运达到330万吨。