杭州踏信冷链物流有限公司创建于1994年12月，系国内早开展现代物流集成化管理、以现代物流理念运作的第三方物流企业之一。踏信拥有优质的股东背景，由中国大的食品生产企业康师傅控股有限公司以及500强企业日本伊藤忠商事株式会社合资控股。现在的踏信物流集团公司是一家AAAA级物流企业，主营业务范围，除提供仓储管理、配送管理等基本物流服务外，还提供流通加工、信息服务、地区扩充的JIT服务和附加价值高的服务等。

   杭州踏信冷链、规模化的综合第三方物流公司形象跻身行业前列。目前，公司管理仓库总面积超过60多万平方米，月平均出货量超过一千七百万余箱。踏信物流集团分别在、北京、广州、成都、沈阳设立覆盖各大区的分公司并且在全国范围内拥有近60个物流配送中心。的踏信为近百家的客户提供高端、的物流服务，服务对象包括快速消费品业，化妆品业，电子商务业以及零售统仓业务等。由于熟悉并精通各种形式连锁店、超市等零售业配送点复杂纷繁的配送交货规则，踏信业务涉及零售业各种形态。

  仓储管理是物流重要的环节。踏信力求做到完美，例如，踏信实行国外先进的6S仓储规范化准则，保证仓库规范化运作。特别是在2013年8月试用语音分拣系统，更是取得了效果—工作效率、正确率明显提高。在2013年10月底揭晓的全国交通企业管理协会评选的全国交通企业现代化创新成果获得三等奖，荣幸的成为全国得奖的十个第三方物流公司之一。

市内配送

杭州踏信物流有限公司在各主要RDC/DC均配备自有车辆，以满足客户的紧急订单需求,为客户小单量、多频率订单提供准时可靠的市区配送服务。

长途配送

踏信物流有限公司通过自营车队，以及与全国共200余家运输合作伙伴一起，建立起覆盖全国的运输网络，为客户提供包括公路、铁路、海运及空运和多式联运的多种运输服务。

仓储服务

一．我们的仓库类型: 常温库和恒温库

二．我们的存储设备：穿梭式货架、重型货架以及流利架

三．我们的搬运设备：电动前移式堆高叉车、电动平衡重叉车、电动托盘车

四．我们的仓库技术：仓库无线网络全覆盖、RF车载扫码出入库作业、语音提示作业

五．我们的库存保管：与防虫害公司合作对在库商品监管

增值服务：

根据客户对于操作的不同要求，公司会提供如下的增值服务

一．贴标

二.  改包装

三．称重

四．客制化物流服务，定期为客户提供服务改善，如托盘共有等。以期为客户提供更优质的服务。

踏信物流专注于为客户提供客制化服务，踏信在全国拥有68个据点，仓库面积达60万平方米， 在强大服务网络的同时配以优质的运输车队，踏信为客户提供的优质的服务组合。

从客户初步的物流咨询、设计到产品入库再到末端物流配送运作，踏信物流为包括FMCG、化妆品等行业客户定制、优质的供应链一体化解决方案。

司积极开拓冰雪及特种制冷工程业务，深度服务于北京冬奥会。依托已有的冷链 工程服务经验，公司积极开拓冰雪及特种制冷工程业务，从事室内冰雪场馆及 工商业特种制冷工程，设计建造了上海冰雪之星、广州融创滑雪场等高端冰雪项目，为 公司积累了高标准的冰雪体育场馆场地设计和物流经验。此外，公司深度服务于北京 冬奥会，承接了以“国家速滑馆、国家雪车雪橇中心、高山滑雪中心”为代表的多个 2022 年冬奥会核心项目。其中，国家速滑馆是世界采用二氧化碳跨临界直冷制冰系统的 速滑大道馆；国家雪车雪橇中心是冬奥项目中单项难度高、认证和审批复杂的赛事 项目，也是是亚洲唯一一个具备 360°回旋弯的奥运赛道；高山滑雪中心是国内高等 级的高山滑雪赛道。

营业收入有所增长，毛利率呈上升趋势。近年来，公司营业收入有所增长，2020 年实现营收 20.41 亿元，同比增长 4.85%。2020 年公司毛利率为 19.18%，与上年同期 相比增加 4.89 个百分点，主要由于低毛利率的工程业务占比下降，以及设计咨询业务毛 利率提升。

期间费用率提升，尤其研发费用率增加多。费用率方面，2020 年公司期间费用 率 9.16%，较 2019 年上升 1.19 个百分点，其中财务/销售/管理（不含研发）/研发费用 率分别为-0.25%/0.88%/5.93%/2.60%，分别同比上升 0.03/0.35/0.32/0.48 个百分点。研发费用率上升多，主要由于 2019 年以来较多研发项目逐渐进入后期试验阶段，所 需人工和研发材料成本逐年上升。2021Q1-Q3 期间费用率为 14.50%，同比上升 4.19 个百分点 ， 其 中 财 务 / 销 售 / 管 理 （ 不 含 研 发 ） / 研 发 费 用 率 分 别 同 比 上 升 -0.54/0.35/1.61/2.77 个百分点。

2020 年公司应收账款管理有待加强，当年营收增速 4.85%，应收账款增速为 14.34%。2020 年资产减值及信用减值损失计提 0.45 亿元，同增 65.78%，主要为应收 账款坏账损失（净增约 0.1 亿元）。但 2021 年前三季度资产减值及信用减值损失明显下 降，当期值为 0.07 亿元，同降 75.90%。

归母净利润保持高增长，净利率有上升趋势。2020 年公司实现归母净利润 1.29 亿 元，同比增长 47.75%。2021Q1-3 实现归母净利润 0.75 亿元，同比增长 90.85%。净利 率方面，公司近年来净利率有上升趋势，2020 年为 6.47%，同比上升 2 个百分比， 2021Q1-3 为 6.75%，同比上升 3.34 个百分比。

经营性现金流为正，且正在改善。公司近两年经营现金流为正，且有逐年改善趋势， 2020 年经营现金流量额 2.31 亿元，同比增加 1.42 亿元，增长 159.03%，此外近两年 公司经营性现金流净额/归母净利润也随之改善，2020 年达到 179.27%。

近三年新签合同总额较为稳定。2020 年公司新签合同总额为 20.46 亿元，同比稍 有下降，主要由于 2020 年 3 月 1 日后公司无法单独承揽包含建筑工程物流的总承包项 目，导致工程承包板块新增合同同比有较大降幅，但仍可以联合体形式或作为工程承包 的分包商的形式与具有建筑物流物流的企业合作，继续从事工程承包项目中设计咨询、 机电工程系统交付的业务部分，所以 2020 年新签合同总额仍与往年水平相当。具体来 看，2020 年公司设计咨询、机电工程系统交付、工程承包和设备制造分别新签 5.05、 10.11、0.54、4.76 亿元，分别同比增加 8.52%、33.10%、-92.64%、135.35%。

1、我们预计随着公司新签订单保持增长，公司机电工程业务将实现平稳增长，2021、 2022、2023 年营收分别增长 5%、13%、13%，毛利率分别为 14%、15%、16%；

2、我们预计公司作为粮油及冷链领域设计咨询，设计咨询业务将保持快速增 长，2021、2022、2023 年营收分别增长 25%、30%、28%，毛利率保持稳定在 35%；

3、随着《总承包管理办法》的实施，公司不再承接工程承包项目，工程承包收入 逐渐下降，我们预计 2021、2022、2023 年营收分别增长-50%、-60%、-70%，毛利率 保持稳定在 5%；

4、我们预计公司设备制造业务将保持快速增长，2021、2022、2023 年营收分别增 长 60%、70%、65%，毛利率分别为 24%、26%、28%；

5、我们预计公司其他主营业务受疫情影响减弱后，将实现较为平稳增长，2021、 2022、2023 年营收分别增长 5%、10%、10%，毛利率保持稳定在 28%；

6、我们预计公司其他业务受疫情影响减弱后，同样将实现较为平稳增长，2021、 2022、2023 年营收分别增长 5%、15%、15%，毛利率保持稳定在 48%。

粮油行业持续发展，冷链及冰雪运动设施建设迎来大发展，作为农粮食品和冷链行 业发展引领者，公司优势明显，有望充分受益。